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　　自去年圣诞节以来，原油价格便走出了V型反转的趋势，下一步的趋势怎么走，近期又有哪些事件会影响到油价走势呢？

　　德银分析师Micheal Hsueh表示，布伦特原油在50美元/桶筑底之后反弹，预计随着减产预期今年一季度能稳定在63美元/桶。热辣辣的沙滩派对OPEC+国家的联合减产协定，全球经济企稳和伊朗制裁豁免收紧的预期是支撑油价的主要因素。随着油价企稳，后续的走势很大概率会与美国原油产sk状元榜题库量激增等“黑天鹅”事件挂钩。

　　Hsueh指出，去年12月至今的油价V型反转行情与股市的协同程度超过了以往的历次下跌。如果说此次油价的反弹与股市反弹息息相关，那么如果后续出现股市的回调，油价有很大概率会随之下降。

　　（去年12月开始标普500、布伦特原油和WTI原油15分钟图走势出现强关联性）

　　Hsueh认为，欧洲对于原油需求的减少可能会限制油价进一步上涨的空间，早些时候远低于市场预期的欧洲多国工业PMI指数也暗示了这一情况的到来。德银对于经合组织欧洲区2019年石油需求变动情况的预测也从早些时候的增加12.2万桶/天调整至下降13万桶，同时不排除进一步下降至-24万桶的风险。

　　（欧元区制造业PMI指数能够提前反映出原油需求变动，来源：德银）

　　由于欧洲区的疲软，Hsueh预计全球石油需求增长将会下降至115万桶/天，即便如此目前市场对于产量过剩的担忧依旧有些过头了。首先OPEC 15国继去年12月减产50万桶/天之后在今年一季度将继续减产90万桶/天，这意味着原油供需关系的基本面将会趋于平衡（-16.8万桶，较去年下半年大幅下降）。德银预计今年年底布伦特原油的价格将会稳定在65美元/桶。

　　（国际原油需求将趋于稳定，来源：德银）

　　对于国际油价，接下来有多个重要的里程碑事件。首先是4月份的OPEC+部长级会议可能会对减产纪律做出进一步的规定。此外由于成本不断上升，美国页岩油的投资也有可能出现放缓。

　　(OPEC十五国产量已经出现明显下滑，来源：德银)

　　考虑到去年油价预测的“集体翻车”，Hsueh特别关注了有娱乐二人转背景音乐哪些因素可能会造成油价出现意料外的走势。首先自然是美国产油量（再次）超过市场预期，其依据是目前尚未完工的页岩油钻井数量在过去一年里翻了一倍。OPEC+部长级会议也有可能无法达成协议或者放松减产措施。此外，全球经济增速的放缓也有可能造成原油需求进一步下降。

　　Hsueh指出，之所以这么多意料外的情况全部指向了油价下跌，主要原因还是近期的大幅下挫对市场判断造成的偏见。

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